没有人会想到公司会不断发展，乐部取得成功。

大意是，管理想都不要想，买入持有就行。腾讯，软件阿里，网易，微博，陌陌的市场份额提升，也给他们带来了合理的估值溢价。

但是在目前的A股，乐部“漂亮50”更多带有一种Beta属性。在2000年鼎盛时期，管理美国市值最大的前20家公司占据了市场40%的份额。而之后，软件在1982年开始的美国最大一波牛市中(指数从1000点上涨到了10000点以上)，这些“漂亮50”公司依然是这波牛市中的生力军。

此时大家都意识到依靠基建的方式无法持续推动美国经济，乐部但新经济的苗头还没看到。漂亮50在这个6年的熊市中，管理整体下跌了23%，跑输市场15%。

其次，软件就是以长周期维度去做投资，基于行业，公司的基本面，产业背景和逻辑。

2007到2009年的周期轮动，乐部2010到2012年的医药消费，2013到2015上半年的互联网TMT，2015年去杠杆之后到今天的价值成长。20岁，管理他拿着红杉资本给他投的150万元天使资金，怂恿七八个和他一样的“孩子”，跟他“离家出走”去北漂。

 尹桑的一起唱，软件在2016年初宣布团队解散，甚至发不出一个月的工资了。22岁时公司估值已2亿美金，乐部另外投出一家估值超10亿的公司，意气风发的时候，这位“90后马云”说“牛逼的90后你们黑不完”。

本来已经不抱啥希望的红杉资本，管理忙不迭地又投了300万美金A轮。他是一个93年生人的潮汕小伙，软件16岁至今已创业4次。